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丹东港100亿票违约评级被下调悬崖

时间:2017-11-22 03:11 浏览:


(照片来源:全景视觉)
经济观察报记者蔡月坤继东北特殊钢,辽宁省企业债券违约事件再现。
10月30日,丹东港集团宣布,由于公司的有息债务负担重,短期偿债压力较大,ldquo;14丹东港mtn001rdquo;由于未能兑现的时间校长,出现了实质性违约,违约金额为10亿元。
违约是因为计划资金不到位。10月31日,丹东港集团有限公司(以下简称丹东港)的相关负责人说。当记者要求下一步偿还计划时,对方没有回应更多的信息。记者多次打电话给丹东刚集团新法人代表黄美瑜,他回复短信称:会议没有对违约事件作出回应。
在同一天,唯一的债券评级机构的信用社丹东香港和主要的债务评级下调至Crdquo破产;。
港口企业的首次企业债券违约
根据法国兴业银行的研究统计,丹东港口债券违约是港口行业第一家企业债务违约。
在丹东港集团的信用状况的看法已经严重恶化,在10月31日,信贷联盟宣布,丹东港将从到确定主体长期信用评级;AArdquo;Crdquo;ldquo;16;、丹东港和丹东港01rdquo ldquo;16;02rdquo;从下aardquo信用评级;ldquo;Crdquo;。评级ldquo;Crdquo;等级意味着债务无法偿还,将严重影响丹东港的其他融资需求。
mtn001rdquo为14;丹东港;悬崖违约评级下调,对经济观察报联合信贷表示:ldquo;在丹东港已评级报告没有透露更多信息披露的默认时间。Rdquo;
中信证券主要承销商相关负责人表示:根据交易商协会的有关规定,及时召开持有人会议,组织发行人与投资者进行违约事件沟通,发行人也在继续募集资金。Rdquo;
债券是在2014年6月13日首次发布,信用社将丹东港集团和丹东港14个主要MTN001债项评级为AA,然后在2015 2016,丹东港集团仍然是主要的评级为AA,评级展望稳定。
值得注意的是,2017年6月6日的联合信用而在主体AA评级不变保持丹东港集团,但评级展望由稳定调降至负面,原因是今年六月审查关注公司的债务增长,高负债,短期支付压力,加上对外担保金额增加资产和其他的流动性因素已经削弱了对公司信用水平的不利影响。
或受评级展望负面影响,10月23日,丹东港公告回售结果显示,转售数量达1000万,回售人民币10亿元,即回购全部回购,未归还债券总额为0元。根据ldquo;14丹东港mtn001rdquo;转售期,5年的债券发行,附有第三年末发行人上调票面利率选择权和投资者转售期权,即两年后没有票面收益率为7.50%。这意味着利率比过去三年上升了164个基点,但这并没有阻止投资者回购。

除了债券融资,截至2017年3月,丹东香港的中国银行、中国进出口银行、工商银行、交通银行、建设银行、中国银行授信金额共计336亿6200万元,不是131亿9500万元的使用量。
统计显示,由丹东港务局在2005年2月丹东港集团、纽约港口发展公司,罗森全球投资公司和林建设集团有限公司合资的有限责任公司,初始注册资本2980万美元,双方各占注册资本的30%,20%,14%和36%。
股权转让后,截至2012年底,丹东港集团注册资本为9380万美元,在辽东投资有限公司占20%,国有企业的股权结构,美国纽约港口开发公司占全球港口公司30%占14%,公司占林实业有限公司36%。王文亮先生,两终极控股股东的境内和丹东市国资委,是一种间接的和实际控制公司。本公司的实际控制人没有发生变化,但它仍然是王文亮先生。
丹东港2016年9月根据情况显示:ldquo;十二届全国人大常委会表决通过了辽宁省人民代表大会选举的十二届全国人民代表大会代表选举无效的报告确定了45届全国人民代表大会第二十三次会议选举拉票投票无效,公司董事长、实际控制人王文亮先生在其中。rdquo;然而,王文亮仍然是公司的高级管理人员,履行他的职责,正常情况下,并没有强制措施的司法机关采取。
在今年8月底,丹东港公告称,王文亮因健康原因,不在担任公司,辞去公司办公室。变动后,新的法律代表是一名男子,他于2010加入丹东港,担任执行主席、主席和党委副书记。
中金公司指出,虽然丹东港的主营业务看起来比较简单,但有各种迹象表明,有一定的实际控制人风险和内部控制存在的问题,相关方的交流,保证更导致投资者监督公司的现金流更为困难。如果涉及公司实际控制人受贿案,对于民营企业很可能是影响正常现金流量连接的重要风险因素。
债务期限结构试验
除了ldquo;14丹东港mtn001rdquo;有违约金10亿元,2017丹东港有59亿6000万元债券到期,其中10在债券上年末的30亿9000万元,上周由于2私人债务mdash;mdash;14丹东港和丹东港ppn004 16难兑现。截至2017年10月31日,丹东港集团拥有6只股票,共计69亿5000万元。1季度,到期金额为24亿元,债券支付金额较大,兑付也面临巨大压力。
根据丹东港集团三季度的财务数据披露,截至2017年底601亿7900万元的9,丹东港集团总资产37亿3400万元,其中流动资产中,货币资金只有14亿7100万元,大部分资金的限制。该公司2016年度报告显示,截至2016年底,该公司的货币基金为16亿7300万元,其中14亿7800万元主要是银行承兑存款。
从负债,截至今年9月底,丹东港的总负债为464亿5600万元,目前100亿1600万元的负债,其中短期借款47亿9700万元,21亿元的应付票据,中长期贷款150亿8600万元,应付债券60亿1000万元,长期应付款135亿9900万元。

债务信用分析认为,从对丹东港集团资产的分析来看,总体资产质量较差,现金流难以实现。截至2016年底,公司可用于抵押的资产主要为固定资产158亿1600万元,在建设229亿1000万元,房地产开发投资71亿5000万元,公司承诺贷款达178亿8800万元,固定资产的投资房地产作为抵押,剩余的可抵押资产很少。
分析表明,丹东港的货物吞吐量和收入保持增长2014至2016,但提高衣分率下降2016,并在2017前三季度的收入逐年下降,或与在中国东北的经济衰退。此外,建设项目的增长率明显高于固定资产,即固体转换率缓慢,一旦固体转换折旧成本对公司盈利有较大的抑制作用。而且,在现金流量中,公司的现金流不能长期覆盖巨额的投资支出,存在着较大的自由现金流缺口。
不过,兴业银行的研究指出,丹东港债务违约是个别事件,无法延伸至整个港口行业。首先,港口企业是一种区域垄断经营模式,一般经营现金流状况是可以接受的;其次,丹东港是唯一的民营港口发行企业,其余港口大多是当地国有企业,并有良好的政府支持。
信用债,债务规模快速增长,根本没有企业的重要外部支持投资,分析不应该仅仅停留在其财务绩效,但应考虑在外部环境的变化,例如在衡量违约风险因素多方面的投资策略和资产资本情况。此外,资金链是高度紧张的企业,不应该有侥幸心理,即使所有的预付债券,逾期违约的可能性仍然比较大。